本人認為對鋁價造成沖擊的主要因素是消費能力下降和成本支撐下滑造成的。

     截止到11月份為止，京津及周邊26個城市已經(jīng)開始提前采取限產(chǎn)措施，不過產(chǎn)能的關停使鋁型材行業(yè)的供給緊縮，但是價格沒有預期的一路飚升，而是有所下降。個人分析，歸納其原因有以下幾點：

1. 供暖地區(qū)主要集中在京津冀，所以限產(chǎn)令提出對2+26城市進行管制，而不在采暖季限產(chǎn)范圍的地區(qū)包括廣西、內(nèi)蒙古等地又有大量的新增產(chǎn)能投入生產(chǎn)，所以產(chǎn)能實際并沒有預期下降的那么多；

2. 人們只考慮到關停的那部分產(chǎn)能，沒有將產(chǎn)能置換納入預期；

3. 下游需求量也沒有預期的那么強烈；

4. 原材料上漲的趨勢有所回落，大范圍限產(chǎn)已經(jīng)于昨天正式實施，鋁市在供應與需求二方面將持續(xù)走弱，鋁型材的價格應該會隨成本的升降而起伏。

　　鋁型材實際產(chǎn)量并沒有預期下降的那么嚴重

　　限產(chǎn)方案已于昨天正式進入實施階段，從統(tǒng)計的限產(chǎn)結(jié)果來看，山東、山西和河南省相繼實施了限產(chǎn)方案，總計減產(chǎn)量只有347.7萬噸，而之前預期的限產(chǎn)量是400萬噸，在為期4個月的采暖季內(nèi)，大概有97.5萬噸的電解鋁受到影響。

　　在限產(chǎn)令實施的同時，也在進一步推行電解鋁新裝置的投產(chǎn)和產(chǎn)能置換。根據(jù)權(quán)威部門數(shù)字顯示，僅僅在四季度，就有228萬噸的新增產(chǎn)能投入生產(chǎn)，集中地主要在不受采暖季影響的地方，截止到10月底，又有215.53萬噸的產(chǎn)能置換再掀新高，在這一產(chǎn)能置換的過程中，有些企業(yè)是通過提高電流強度來擴大產(chǎn)能置換指標的。

如此看來，實際上電解鋁的產(chǎn)量并沒有預期的下降嚴重，根據(jù)調(diào)查結(jié)果表明，今年10月份我國電解鋁產(chǎn)量環(huán)比下降幅度很小，只有1.9%，稍微降到了295萬噸，和去年同期相比反而有所上升。

　　電解鋁下游的消費領域嚴重下滑

　　我們知道電解鋁下游產(chǎn)業(yè)主要集中在建筑行業(yè)，限產(chǎn)令的實行使得工地全部停工，建筑行業(yè)的開工期還是未知道，需求量大大減弱。雖然鋁型材在汽車行業(yè)應用前景廣闊，可是畢竟目前的占有量還不夠。據(jù)相關數(shù)據(jù)表明 ：2017年9月分我國鋁型材產(chǎn)量比8月份下降了2.2%，與去年同期相比下降了8.1%。

　　據(jù)統(tǒng)計，在社會庫存方面，到2017年11月9日為止，上海等地的鋁錠庫存量為169.1萬噸，和今年的最高庫存量相比也只是少2萬噸而已，和去年同期相比則上升了541%。

   與此同時，10月份主要地區(qū)鋁桿加工費大幅回落，說明了下游消費領域呈下降趨勢。鋁價的高漲導致線纜企業(yè)中標的訂單連續(xù)虧損嚴重，以至后面不敢貿(mào)然再接單。

　　個人認為，成本支撐動搖是導致鋁型材價下跌的主要原因。從今年年初到現(xiàn)在，鋁型材價格上漲并非供應緊張預期所導致，而是由于限產(chǎn)令的實施使上游原材料價格大漲所帶的成本傳導。到本月的時候氧化鋁放慢了上漲的腳步，鋁材供應不足的確對很多企業(yè)生產(chǎn)有所影響，但是在利益當前，很多氧化鋁企業(yè)持續(xù)保持高產(chǎn)或超產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)能并沒有在限產(chǎn)令的影響下像預期的那樣降低，反而過剩了。據(jù)不完全統(tǒng)計，上個月國內(nèi)氧化鋁的產(chǎn)量為605萬噸，進口的氧化鋁大概只有27萬噸，國內(nèi)總共可以供應氧化鋁的產(chǎn)量為632萬噸左右，而實際市場需求量為587萬噸，所以還有45萬噸的氧化鋁產(chǎn)能過剩。

   目前房地產(chǎn)行業(yè)也處于一個停滯階段，高房價也讓地產(chǎn)業(yè)放慢了開發(fā)節(jié)奏，這也間接了影響了鋁型材行業(yè)的發(fā)展，市場過高了估計了去產(chǎn)能和限產(chǎn)令帶來的供應不足的效果，在氧化鋁漲速放慢的時候，沒有考慮到成本也在上升，這就使得鋁型材價格沒有達到預期的那種上升速度。所以在本人看來，下游的消費能力和成本支撐都是直接影響鋁價下跌的直接因素。

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